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在线教育迎来变局:巨头入场路在何方?hk1861图
发布时间:2019-10-07

  2013年,智能手机的出现,为iTutorGroup拉开的这场资本大火,注入了充分的燃料。2012年,全球智能手机出货量7.25亿,2013年就已突破10亿,此后每年高速递增。智能终端的普及,让移动互联网一夜之间成为滔天大浪,几乎席卷和改变了所有的商业形态和人们生活的每一个领域,滴滴打车、今日头条、美团、共享单车等独角兽疯狂的速度与估值提升,也刺激着在线教育创业者。

  这一年,也被视为中国在线教育元年。启幕者iTutorGroup也在同年获得阿里巴巴等近1亿美元B轮融资,估值达5亿美元,并开始启用篮球巨星姚明为旗下VIPABC品牌代言,VIPABC迎来势如破竹的大发展。短短一年后的2015年,iTutorGroup顺利获得2亿美元C轮融资,估值突破10亿美金,成为全球在线教育首家“独角兽”企业。

  不止VIPKID一匹黑马。废柴男主热血逆袭的玄幻小说《吞天记》上榜第创立于2011年的51Talk,主打低价菲律宾外教,在短短几年内完成了四轮融资,投资方包括线月登陆美国纽交所,成为中国在线教育赴美上市第一股。不过,头顶光环的51Talk从2013年到2017年,营收从2170万元上涨至8.5亿元,亏损也从1780万元大幅上升至5.808亿元。

  一向野路子的VIPKID不断地烧钱扩张,中国十大虚拟主机服务商排名配合公关造势频繁公布业绩,自家投资人也不得不加码融资。随着竞争者的涌入,在线教育赛道变得非常拥挤,营销成本水涨船高,市场投放费用居高不下。当初的行业老大iTutorGroup反而在这个阶段沉寂了下来,在完成C轮2亿美元的融资后,大幅减少市场投放,开始发展线下渠道,且此后三年都未在市场上寻求融资。

  有本事吃蛋糕,更要有本事消化。除营销费用外,企业还需承担教师薪酬、管理成本,这让在线教育公司挣扎在盈利困境中。目前市场上主打的1对1是否能成为可持续的商业模式?从上市公司51Talk的财务数据,能透视行业的冰山一角。

  51Talk ,中国第一家赴美上市的在线教育公司,尽管市场占比具有较大优势,不过一直处于亏损状态,六年来累计亏损16亿,营销支出高达21亿元。

  好在,近期略有好转,市值也略有上扬至十亿人民币以上。据51talk最新公布的2019年二季度财报显示,2019年二季度其净销售额为3.534亿元,同比增长约25.4%,净亏损也同比下降60.2%至2670万元,环比下降幅度也较大,约为55%。这可能要归功于51talk在运营策略上的调整和回归,用创始人的话讲,他们对教学质量、学生满意度更为关注,并且更加注重对运营效率的优化和盈利能力的提升。

  尤其是51talk二季度运营现金流达到了历史新高9920万元,毛利率同比增长3.9个百分点至69.6%,现金流能力的提升在现阶段的重要性无限放大,如果沿着这样的趋势,51talk下半年还是有望保持健康增长,扭转阴霾的。

  互联网教育明星VIPKID、DaDa、iTutorGroup分别投靠腾讯、好未来、中国平安,他们背后的金主到底如何?

  如前所述,VIPKID被爆出拿到了新一轮融资,不过这笔融资可谓波折不断。创始人米雯娟去年年中就传出赴美寻求融资的消息。今年4月,有投资人向《金融时报》透露,VIPKID正在努力筹集5亿美元融资,寻求55亿至60亿美元的目标估值,但投资者并不太看好此次融资,他们对该公司的高成本感到担忧。一位曾经参投过的投资者表示:“(VIPKID)商业模式并没有多大意义,他们主要通过补贴获得市场规模。”

  前几天,据媒体报道,VIPKID获得老股东1.5亿美元的新一轮投资,目标估值为45亿美元,但双方目前尚未确认此消息。

  2017年8月,腾讯与红杉资本、云峰基金、经纬创投等共同投资VIPKID的D轮。2018年6月,腾讯等投资方领投VIPKID的D+轮融资;如果媒体放出的融资信息得到证实,这将是腾讯第三次投资VIPKID。

  面对当时快速增长但不挣钱的1对1商业模式,好未来当年为了抢占赛道也投资了几家1对1企业,包含DaDa和海风教育,自己也创立了VIPX。但通过内部赛马机制结果来看,1对1模式总体财务表现不佳,管理复杂度高,再加上好未来自身线下转线上大班课大获成功,好未来似乎对1对1模式逐渐失去了进一步投资的兴趣。

  平安收购iTutorGroup应该在很多人的意料之外,这家公司沉寂多年,作风保守,近几年较少参与烧钱补贴,这可能给其带来了比其他家健康的财务情况,但掣肘同样明显——增速落后于主流的1对1,以致于行业老大地位失守。三年前的商标更名令消费者对其旗下TutorABC和vipJr感到陌生,品牌识别度不高,推广更加困难。

  据知情人士向笔者透露,平安早就想进入教育领域,在过去三年里看遍了市面上所有的在线教育公司,最后选中iTutorGroup,据说看重的是其团队与科技能力比其他同业者扎实许多,以及财务模型优于同行。

  平安为中国综合金融巨头,目前市值1.6万亿元,这几年逐渐从金融保险转型成金融科技集团。2016年6月底,平安与澳大利亚电信完成对汽车之家的股份交割,以16亿美元收购汽车之家47.4%股权,成为汽车之家的最大股东。两年后,汽车之家翻天覆地。其市值从34亿美元增长到109亿美元,hk1861图库彩图累计增长超过2.2倍。

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